美国钱币收藏的大头是流通币，小到分币，大到金币。钱币启蒙书籍的内容大部份也都集中在流通币的集藏上，纪念币收藏不成气候。这篇札记介绍美国纪念币的发行和收藏情况。

美国发行纪念币的目的十分明确，那就是集资。纪念币要纪念对象是著名的人物、组织、地点和事件。某个组织要集资举行一项活动，比如说举行哥伦布博览会，就可以到国会申请。国会在立项审批以后如果觉得申请合理，就会立法，要求美国造币局铸造此纪念币。早期国会的审批还是很严格的，因此像1925年一年发行了4种纪念币就算很多了。从1892年到1954年加起来总共也就发行了50种纪念币。（咱们国家30年就发行了近两千种金银币。光一套历史人物就抵得上人家63年发行的纪念币。难怪刚刚进入新中国金银币收藏的那些老外看得晕头转向，摸不着头脑，不住赞叹中国文化的博大精深。）

美国纪念币发行大致分三个时期：早期从1892到1934，中期从1934到1954，近期从1982到现在。（也有把1892到1954称为传统时期，而把1982到现在称为现代时期的。）这三个时期各有特点，下面一一讲来。

早期的纪念币审批和铸造都控制得很严。只有意义重大的题材才能获批，如哥伦布博览会、路易斯和克拉克博览会（这两位算是美国英雄，率领一个远征队首次横贯美洲大陆，抵达太平洋），和移民首次登陆美洲300周年等，一共有23个品种。

中期的情况就大不一样了。这个阶段对纪念币铸造的控制大为放松。为了牟利，纪念币的发起人和承售的币商想出了至少三种花招：

1. 让三家造币厂（费城、旧金山和丹佛）同时造币。旧金山和丹佛造币厂铸造的币上印有各自的厂标，因此一枚币就有了三个版本。钱币收藏者要买三枚才算集齐。

2. 年复一年地重铸。本来俄勒冈小道 (Oregon Trail) 纪念币于1926年首发，结果两年以后纪念币的发起人“俄勒冈小道纪念协会”又争取到了批文，在1928年重铸此纪念币。更加荒唐的是1933、1934、1936、1937、1938年每年都重铸，前后延续了13年之久。

3. 降低铸造量来造成人为稀缺。俄勒冈小道纪念币后几年的重铸量都很小，几乎都被投机者垄断，然后转手高价出售。得克萨斯百年纪念币也连铸五年，铸造量年年减少，大多数被投机者垄断牟利。

正是因为中期纪念币的滥发，导致民怨沸腾。因此国会于1955年停止了纪念币的审批。这个纪念币的空白期延续了几乎三十年，直到1982年才得以恢复。

但虽然美国现代纪念币（82年以后发行的）有一百多种，但其中能让投资人赚钱的品种也就二十多个，大部份是让投资人亏钱的。比如说1990年纪念艾森豪威尔百年诞辰的1美元纪念银币，发行价为25美元，15年后半价就可以买到。1995年纪念残奥会的1美元精制纪念银币的发行价为35美元，十年后的零售价为18美元。大多数纪念币最后都跌破了发行价。连美国造币局在95年7月的国会听证会上也坦承，“有明白的纪录显示：这些钱币并非良好的投资工具”。

造成美国现代纪念币如此不给力的原因，不说大家也猜得出。一是发行量太大，比如说1987年纪念美国宪法200周年的1美元纪念银币销售了45万枚（结果从26美元的发行价跌到2005年的7美元）。这还算少的。为了纪念92年的奥运会，美国国会批准铸造1千零50万枚三种面额的纪念币，结果美国造币局只卖出1百50万枚不到。足球世界杯的纪念币也批了1千零75万枚，也是卖出了不到1百50万枚。连美国造币局都声称因为造币过多而亏了钱。

第二个原因是美国官方在纪念币上提成太多，造成纪念币升水过高。面值1美元的纪念银币要抽取7美元的附加费，而面值5美元的纪念金币要抽取30美元附加费。1990年的银价为4.8美元，而艾森豪威尔诞辰纪念币的售价是25美元。1995年的银价是5.25美元，而残奥会纪念币的售价是35美元。量大而发行价过高，岂有不跌之理。这也是造成美国钱币收藏者对美国纪念币敬而远之、美国纪念币不成气候的原因。